基金納選擇權 躍居主流

今年各投信新發行的基金以「低利時代、追求收益」為產品主流，更有數檔基金引進掩護性買權（Covered Call）策略，強調可以持有現貨並搭配賣出買權，在波動的行情中也可以增加收益。

公募基金的選擇權操作法令開放後，施羅德、安聯投信是首波引進有Covered Call策略的境外基金，市場大熱賣後，使得境內基金也開始有相關布局。

今年來，已有野村多元收益平衡、貝萊德亞太方位股票入息基金也採取此策略，瀚亞投信連續募集的兩檔基金，包括瀚亞策略收益平衡基金、以及此刻正在募集的瀚亞全球策略收益股票基金，皆納入約0%~10%少部位的Covered Call策略。

投信業者表示，在基金投資組合納入Covered Call，可視為一項另類收益來源，其次是想達到減少波動的效果，在震盪的行情中較適合此策略的基金表現。但若遇大多頭行情，這類的基金表現就會受壓抑。

瀚亞全球策略收益股票基金經理人謝天翎指出，基金採取少量布局Covered Call，目的是獲取權利金收入，但實際上整體投資組合的報酬表現，仍和持股操作表現有關，例如高股息的股票股利收益為核心。

可留意的是，紀律性操作Covered Call的效果，在於若遇到市場修正時，選擇權權利金的收益，將會部分吸收並且緩衝下跌的幅度。經濟日報

Steve短評

市場上使用掩護性買權（Covered Call）策略長期且比較知名的是PBP PowerShares S&P 500 BuyWrite ETF