微軟逆勢抗跌 股價再寫歷史新高價!!

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微軟市值重返6000億美元  摩根士丹利繼續增持

摩根士丹利發布投資研究報告，繼續維持微軟股票(NASDAQ:MSFT)“增持”評級，同時維持80美元的目標股價不變。

　　以下為報告內容摘要：

　　在截至9月底的2018財年第一季度，預計微軟業績將繼續強勁增長，從而推動整個2018財年毛利率超過公司的指導性預期。得益於混合雲(Hybrid cloud)業務和機器學習技術的發展，以及與LinkedIn整合所帶來的商機，預計微軟股價將繼續增長。

　　營收：

　　我們預計，微軟2018財年營收將達到1062億美元，同比將增長10%(中間值)。微軟營收上一次出現兩位數漲幅還是2014財年，但我們認為，快速發展的雲業務、穩定的Windows用戶群，以及強勁的“服務器與工具”部門營收，都將進一步推動微軟營收的增長。

　　第一季度，預計商業雲業務(CCB)營收將超過46億美元，主要得益於Azure、Office 365 Commercial和Dynamics 365等業務的推動。生產力和業務流程(PBP)部門營收將達到79.8億美元，同比增長23.9%。智能雲(IC)業務營收將達到67.3億美元，同比增長10.3%。其他個人電腦產品(MPC)營收預計為88.2億美元，同比下滑6.2%。

　　毛利率：

　　我們認為，微軟給出的指導性預期相對保守。我們預計，微軟2018財年毛利率將下滑30個基點，而公司的指導性預期是下滑100個基點。得益於營收的增長，以及部分業務的毛利潤潤增長，2018財年可能成為微軟毛利潤出現增長的拐點。

　　我們預計，微軟第一季度整體毛利率將達到64.8%，同比增長60個基點。其中，商業雲業務的毛利率將高於去年第四季度的52%，無論是同比，還是環比，均出現增長。

　　運營開支：

　　我們預計，微軟第一季度運營開支將達到86.2億美元，同比增長17%，而公司的指導性預期為86億美元至87億美元。整個2018財年，運營開支預計將達到363.5億美元，同比增長10.2%。