波克夏再創新高

股神併購羅盤 指向航空業

摩根士丹利分析師說，根據「股神」巴菲特投資鐵路公司的往例推測，他領導的波克夏公司最近買進美國四大航空公司股票，可能是為最終收購某家航空公司鋪路的第一步。

摩根士丹利分析師拉萬尼等人在22日發布的研究報告中寫道：「我們認為波克夏有可能把某家航空公司整個買下，這是不容忽略的一種可能性，特別是股價若已下跌時。」

波克夏去年下半年開始買進航空股，成為達美航空（Delta）、聯合大陸航空（United Continental）、美國航空（AA）和西南航空（Southwest）持股最多的兩大股東之一，迥異於巴菲特以往避開航空業的作風。

波克夏2010年砸了逾260億美元，買下尚未持有的伯靈頓北方聖大菲（BNSF）77.5%股權，之前已先收購了包括BNSF、Union Pacific、Norfolk Southern等鐵路公司的少數股權。完成BNSF併購交易後，巴菲特就脫售其他鐵路股。

拉萬尼認為，現在巴菲特可能再如法炮製，因航空業已起了結構性變化，訂價權變強了、供應量縮減，也更著重利潤而非市占。他認為西南航空公司是「合理的候選者」，因為自由現金流、成本結構和管理階層都吸引人，曾獲巴菲特公開讚美。

波克夏副董事長孟格上周說，如同十年前的鐵路業，如今的航空業歷經市場整併，不再像80年前是「很糟的生意」。

Cowen公司也不排除巴菲特收購航空業者的機率，並提高槓桿收構的可能性。該公司的貝克指出，今年航空業的一大意外，可能是有一家大型航空業者可能被收購，而買主可能是波克夏、或是自行下市。