林之晨：加密幣漲價背後 就像台幣舊換新

近期比特幣再度漲破6萬美元，又成為熱門話題。有些長輩說這絕對又是泡沫，加密幣沒有內在價值，更不是有效用的資產，價格都是炒作而來。

這觀點不算完全錯誤，但恐怕不夠宏觀。

首先，紙鈔也沒有內在價值與效用，但全球多數人用它儲存、交易價值，很少人會認為紙鈔價格是炒作的結果。

由此可證，用以儲存、交換價值的通貨科技，本就不需有內在價值與效用，能是人為賦予、憑空創造的產物。

換言之，一個通貨科技是否為人類社會所接受，最終在「信任的共識」。民眾多數不清楚法定貨幣供給與價值維持的機制，但在每天生活中，若沒有感受到太過明顯的物價波動，久而久之，就會信任手中紙鈔保存價值的機能。

一旦社會上大多數人都有共識，願意接受特定紙鈔來交易，即便它無內在價值、功效，還是會成為主流通貨。

新台幣達到這個地位已久。大家或許忘記，新台幣之前有舊台幣，1948、1949年間，政策失誤導致瘋狂通膨，失去社會信任，才發行新台幣取而代之。

換句話說，法定紙鈔的價值並非恆久，它的供給者，也就是政府，所做的決策與行為，是可能一夕破壞社會對其「信任的共識」。

因此，法幣只是通貨科技的一個世代，它有優點，但也有缺陷。另一方面，加密幣是人類為了解決法幣的風險和問題，所發展出來的新一代通貨科技。

加密通貨首先排除中心化、人為的發行量調整機制，改以規則既定、公開，且全自動化的發行模式取代。因此其供給曲線完全可以預期，換言之，價格只取決於需求的變化。

加密通貨的需求，除來自投機者，還有相當的規模，來自像委內瑞拉、辛巴威、利比亞、敘利亞、阿根廷等，當地法幣正因政府失能，像舊台幣般信心流失、甚至崩盤，使民眾尋求其他價值儲存工具。

傳統上這些受災戶，會改用美元或黃金，但現在，許多轉向更方便、易取得與使用，且更國際化的加密通貨。

也因此，看到加密幣上漲，除了歸罪投機者，也得看到這些真實需求，乃至於像薩爾瓦多等，直接將加密通貨列為法定貨幣的國家，所產生的需求增加。(文 林之晨   天下雜誌735期)