$O 不動產收入上漲1.5% 標普自歷史高位回落(投組YTD +3.8%)

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市場重要指數

投資人評估沃爾瑪財測，以及川普關稅和政策變化的影響，銀行股疲軟也給大盤帶來壓力。標普 500 指數週四 (20 日) 自歷史高位回落 0.43%，道瓊則收跌逾 450 點。

美國 1 月領先指標意外萎縮 (下跌 0.3%) 後，對經濟狀況的擔憂也給市場帶來壓力，美債殖利率下滑。

聯準會官員週四紛紛發表談話，美國亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克 (Raphael Bostic) 週四稱，儘管美國經濟面臨川普政府的貿易及移民政策帶來的諸多不確定性，他預估聯準會仍可能在今年降息兩次。

美國聖路易聯準銀行總裁穆薩林 (Alberto Musalem) 認為，利率將維持不變，直到通膨緩解。

芝加哥聯邦準備銀行總裁古爾斯比 (Austan Goolsbee) 週四表示，他預計美國央行即將公布的通膨數據不會像之前消費者物價指數 (CPI) 數據那麼嚴峻。

美國總統川普週三透露，美方可能和中國達成新貿易協議，顯示他對化解美中貿易衝突持開放態度。不過，川普和烏克蘭總統澤倫斯基近日大打口水戰，引發各界對於美國對俄羅斯政策可能出現重大轉向的擔憂。

企業新聞

美國零售巨擘沃爾瑪 $WMT 重挫 6.53% 至每股 97.21 美元。沃爾瑪 2025 財年最後一季營收、獲利表現均優於華爾街預期，卻給出令人失望的財測，表明這家全球最大零售商受到不確定經濟環境衝擊。

亞馬遜 $AMZN 下滑 1.65% 至每股 222.88 美元。亞馬遜第四季營收為 1878 億美元。該公司週四稱，這一數字超過沃爾瑪同期的銷售額 (1806 億美元)。不過，FactSet 數據顯示，沃爾瑪預計未來財年的營收將達到 7,087 億美元，而亞馬遜 2025 年的全年營收預計將達到 7,008 億美元。

蘋果 $AAPL 收紅 0.39% 至每股 245.83 美元。外傳蘋果執行長庫克 (Tim Cook) 週四在白宮橢圓形辦公室會見美國總統川普。

美國防部長赫塞斯 (Pete Hegseth) 下令國防部高層官員與美軍將領研擬計畫，未來五年每年刪減 8% 國防預算，拖累國防類股，大數據分析和人工智慧公司 Palantir  $PLTR 週四延續跌勢，收黑 5.22% 報每股 106.21 美元。

$SPOT Spotify上漲1.9% Fed或暫停緊縮 標普再締新高(投組YTD +4%)

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市場重要指數

聯準會會議記錄公布後，美債殖利率下滑，標普 500 指數週三 (19 日) 續創歷史新高紀錄。微軟推動量子運算概念股反彈。蘋果最平價 AI 手機 iPhone 16e 亮相。

在聯準會 1 月政策會議上，聯準會維持基準利率不變。會議記錄顯示，FOMC 官員對持續的通膨，以及川普的政策提案 (尤其是關稅) 對其將物價降至目標水平的潛在影響表達擔憂，暗示利率政策將按兵不動，直至通膨改善。

會議記錄還揭露，官員討論暫停或放緩量化緊縮 (QT) 的可能性，因為他們在未來幾個月中面臨著提高聯邦債務上限所帶來的複雜問題。十年期美債殖利率下降 2 個基點至 4.53%。

美國總統川普週二宣布將對進口美國的汽車、半導體和藥品徵收「約 25%」的關稅，最新的關稅威脅引發對貿易戰擴大的擔憂。

美國商務部表示，1 月新屋開工月降 9.8%，原因在於需求疲軟、抵押貸款利率上升以及一系列異常寒冷的天氣。

企業新聞

蘋果 $AAPL 微升 0.16% 至每股 244.87 美元。蘋果發表旗下最平價 AI 手機 iPhone 16e，搭載 A18 處理器和自研 C1 數據機晶片，台灣售價新台幣 2 萬 1900 元起。

亞馬遜 $AMZN 收低 0.0088% 報每股 226.63 美元。亞馬遜將於明年停止對其通訊服務 Amazon Chime 的支持，並將於 2 月 20 日停止接受新客戶。現有客戶可以繼續使用此功能。

微軟 $MSFT 收高 1.25% 至每股 414.77 美元。微軟推出採用全新拓撲核心架構的量子晶片「Majorana 1」，專為在單個晶片上擴展到 100 萬個量子位元而設計，同時，微軟還推出新的生成式人工智慧 (AI) 技術「Muse」，以顛覆傳統遊戲開發方式。

瑞銀分析師預計輝達將公布強勁的財報，且財測將達到或超過市場對總收入和資料中心的預期。輝達 $NVDA 週三仍下滑 0.12% 至每股 139.23 美元。

Nikola $NKLA 崩跌 39.13% 至每股 0.47 美元。曾是華爾街分析師與散戶最愛的電動車新創公司 Nikola 週三聲請破產，在銷售疲軟和詐欺醜聞後的主管連續換人壓力下，該公司已進入第 11 章的破產程序，目前手頭上有約 4,700 萬美元現金。

$PLTR Palantir上漲4.5% 英特爾暴漲逾16% 標普創歷史新高(投組YTD +4%)

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市場重要指數

能源股與科技股表現良好，標普 500 指數週二 (18 日) 收盤創下歷史新高，盤中一度升至 6,129.63 點。

美國總統川普週二盤後指出，他可能會對進口汽車、半導體和藥品徵收約 25% 的關稅，並最早在 4 月 2 日宣布這一消息。

美國國務卿盧比歐 (Marco Rubio) 和俄國外交部長拉夫羅夫 (Sergei Lavrov) 週一在沙烏地阿拉伯首都利雅德 (Riyadh) 就烏克蘭問題舉行首場會談後，美俄關於結束俄烏戰爭的談判也引發市場關注，歐股接近歷史高位。

烏克蘭總統澤倫斯基將原訂週三造訪沙烏地阿拉伯的行程延至 3 月 10 日，痛批烏克蘭及其歐洲盟友均未被邀請參加討論。

世界貿易組織 (WTO) 會議週四將舉行閉門會議，有消息指出，中國將抨擊美國總統川普加徵關稅措施，警示這將打擊全球貿易體制，並可能造成全球經濟衰退。

財報季仍在繼續，本週將有 46 家標普成分股公司公布業績。

企業新聞

英特爾 $INTC 暴漲 16.06% 至每股 27.39 美元，創 2020 年以來最大單日漲幅。外媒報導，台積電與博通正評估分拆英特爾晶圓代工的可能性。另外，銀湖資本 (SilverLake) 即將達成一項收購英特爾子公司 Altera 股權的交易。

AI 伺服器大廠美超微 $SMCI 飆升 16.47% 至每股 55.80 美元，過去五天來已上漲近 37%。美超微下調 2025 財年營收預測，但樂觀展望 2026 財年業績，公司將於 2 月 25 日的最後期限，提交延遲的年度財報，以避免遭那斯達克下市。

Meta $META 股價下跌 2.76% 至每股 716.37 美元，20 連漲止歇。

達美航空 $DAL 下滑 1.61% 至每股 64.34 美元。一架達美航空班機 17 日在強風和寒冷天氣下降落多倫多皮爾森國際機場時，機身上下顛倒翻覆，機上 80 人中有 18 人受傷。

中國搜尋引擎巨擘百度 ADR $BIDU 收黑 7.51% 至每股 90.16 美元。百度週二公布 2024 會計年度第四季與全年財報，該季營收小幅下滑，主要是受到廣告業務放緩影響。百度代理 CFO 何俊傑在財報中提及百度面臨短期壓力，但表示相信公司在 AI 的戰略投入將推動實質性進展。

$0700.HK 騰訊上漲7.4% 川普稱汽車關稅4/2生效 道瓊標普周線連三紅(投組YTD +4%)

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市場重要指數

由於美國疲弱數據和關稅風險影響，提高聯準會降息的希望，美股主指週五 (14 日) 漲跌互見。美債殖利率下跌。一週來看，道瓊標普週線走升，迎連三紅。

美國商務部週五數據顯示，1 月零售銷售月降 0.9%，為 2023 年 3 月以來的最大單月降幅，這表明物價上漲和關稅不確定性可能導致消費者收緊支出。

其他數據顯示，受汽車產量大幅下降影響，美國上個月製造業產出下降 0.1%，低於預期的成長 0.1%。

本週市場波動加劇，美國總統川普本週做出一系列政策措施，包括對所有鋼鋁進口品徵收 25% 關稅、與俄羅斯進行烏克蘭和平談判，以及對《晶片法案》中項目的條款審查。

華爾街對川普推遲實施對等關稅表示歡迎，但川普週五指出，他將在 4 月 2 日左右公布針對汽車的新關稅。

投資人正關注慕尼黑安全會議消息，美國副總統萬斯 (JD Vance) 週五在會上指責歐洲領導人審查言論自由和未能控制移民，這引起德國國防部長的嚴厲譴責，並給俄烏戰爭討論蒙上陰影。

企業新聞

Arm ADR $ARM 下跌 3.21% 至每股 159.54 美元。外媒報導，Arm 計劃在今年推出自研晶片，預計最快在夏季亮相，目前傳出將委由台積電等製造商生產，並確定 Meta 將成為首批客戶之一。

英特爾本週累計升幅高達 23%，為 2000 年以來最大單週漲幅，主要受美國副總統萬斯 JD Vance 本週早些時候對美國 AI 晶片生產的樂觀評論以及投資人對與台積電成立合資企業的猜測推動。台積電 ADR $TSM 週五續升 1.03% 至每股 203.90 美元。英特爾 $INTC 下滑 2.20% 至每股 23.60 美元。

由於美國出口管制的風險恐會影響營運，應用材料本季財測平庸，應用材料 $AMAT 週五重挫 8.18% 至每股 169.20 美元。

洗腎血液透析公司德維特 $DVA 下殺超 11% 報每股 157.42 美元，因其全年利潤指引低於市場預期，同時股神巴菲特 (Warren Buffett) 旗下公司波克夏削減對該公司的持股。

$TSLA 特斯拉上漲5.7% 川普宣布對等關稅計畫 四大指數全揚(投組YTD +3.7%)

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市場重要指數

隨著輝達引領科技股走高，美國總統川普暫緩徵收新關稅，美股主指週四 (13 日) 開高後持續走升，四大指數全數收揚，那指、標普與費半指數漲幅均超 1%。

10 年期美債殖利率週四下滑 9 個基點至 4.53%，美元指數疲弱，日元因避險需求驅動而攀升。加元創下年內新高。

美國總統川普週四簽署備忘錄，宣布「對等關稅」(reciprocal tariff)，但不會立即生效，因為美國政府正在與可能受到影響的國家逐一展開談判。即將上任的商務部長盧特尼克 (Howard Lutnick) 透露，新關稅最早在 4 月 2 日開始實施。

美國 1 月生產者物價指數 (PPI) 加速成長，年升 3.5%，創 2023 年 2 月以來新高，進一步證明通膨再度抬頭，也強化市場對聯準會 (Fed) 在今年下半年之前都不會降息的看法。

企業新聞

應用材料 $AMAT 第一財季營收達 71.7 億美元，每股純益為 2.38 美元，優於預期，但在給出不慍不火的營收預測後，該股週四盤後下滑超 5%，正常交易時段收紅 1.87%，報每股 184.27 美元。

Coinbase $COIN 週四狂升 8.44% 報每股 298.11 美元，盤後續揚超 1%。Coinbase 上季受大選刺激帶動加密貨幣暴漲，其營收成長一倍以上，利潤增幅超過預期。

慧與科技公司 $HPE 推出首款輝達 AI 運算 Blackwell 系統後，輝達 (NVDA-US) 漲幅超 3% 至每股 135.29 美元，輝達將於 2 月 26 日發布財報。

台積電 ADR $TSM 收墨 2.20% 至每股 201.83 美元。英特爾 (INTC-US) 飆升超 7% 至每股 24.13 美元，喜迎連四紅。外傳華府要求美國晶片巨擘英特爾與台積電組成合資公司，共同在美國擁有及發展多個晶片代工廠項目。台積電回應不評論市場傳聞。

阿里巴巴 $BABA 上揚 1.03% 至每股 119.54 美元。百度 (BIDU-US) 收紅 3.48%  至每股 96.59 美元。

阿里巴巴共同創始人、董事局主席蔡崇信證實阿里巴巴與蘋果 $AAPL 合作，將共同為中國版 iPhone 手機推出人工智慧 (AI) 功能。然而，美媒《The Information》報導，蘋果仍在繼續與百度 $09888 $BIDU 合作，替蘋果 iPhone 用戶開發 AI 功能。

迷因股始祖 GameStop  $GME 走高 1.35% 至每股 26.34 美元，盤後股價飆升超 10%。知情人士透露，GameStop 正考慮投資比特幣和其他加密貨幣。

$BABA 阿里巴巴上漲4.9% 普丁同意停火談判 道瓊跌超220點 費半那指翻紅(投組YTD +2.5%)

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市場重要指數

美俄元首熱線，俄烏停火談判曙光乍現，美股週三 (12 日) 脫離單日低點，道瓊跌超 220 點，費半、那指指數翻紅作收。

聯準會降息預期正在消退，一月份通膨比預期火熱，加劇人們對聯準會今年還有多少降息空間的擔憂，美股開盤走低。

聯準會鮑爾週三在眾議院作證時表示：「在通膨方面，我們已經接近目標，但還沒有達到。因此我們目前希望保持政策的限制性。」

美國總統川普週三推文呼籲降低利率，但他沒有具體說明他指的是聯準會的短期利率還是長期借貸成本。川普稱：「利率應該下調，這將與即將到來的關稅相輔相成！讓我們一起搖滾，美國！」

另外，在與俄羅斯總統普丁通話後，川普週三尾盤表示，普丁願意就與烏克蘭的戰爭進行談判，並且同意展開互訪。

川普也與烏克蘭總統澤倫斯基 (Volodymyr Zelensky) 通話，川普稱，雙方對話十分順利，而澤倫斯基與普丁一樣，期望促成和平。

儘管美媒預期，川普最快將在美東時間 12 日簽署行政命令，宣布課徵「對等關稅」的計畫，但白宮透露，川普可能會在「週四」與印度總理莫迪會晤之前才宣布該計畫。

企業新聞

台積電 ADR $TSM 下滑 1.13% 至每股 206.38 美元。英特爾 (INTC-US) 暴漲 7.20% 至每股 22.48 美元，連續第三個交易日走升。

美國證券商 Baird 分析員 Tristan Gerra 表示，證券界正傳聞華府要求美國晶片巨擘英特爾與台積電組成合資公司，共同在美國擁有及發展多個晶片代工廠項目。

吉利德科學 $GILD 飆升 7.46% 至每股 103.31 美元。吉利德科學去年第四季業績，調整後每股純益則為 1.90 美元，營收增長 6% 至 75.69 億美元，高於市場預期，主要受益於 HIV 和腫瘤產品表現亮眼，引領公司整體增長，同時，吉利德科學預測 2025 年收益高於分析師預期。

蘋果 $AAPL 收紅 1.83% 至每股 236.87 美元。中國科技巨擘阿里巴巴 $BABA 大漲 4.92% 至每股 118.33 美元。外傳蘋果與阿里巴巴  $09988 達成合作，計劃將人工智慧 (AI) 功能引入中國市場的 iPhone、iPad 及 Mac 產品中。

$DB 德銀上漲2.6% 鮑爾重申降息需謹慎 標普小幅收高(投組YTD +2.64%)

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市場重要指數

美國股市周二 (11 日) 收盤變化不大，投資人消化聯準會 (Fed) 主席鮑爾 (Jerome Powell) 對利率政策的謹慎言論。市場仍擔憂美國關稅政策及全球貿易戰可能升級，影響經濟前景。

鮑爾稍早在參議院銀行委員會作證時表示，Fed 無需急於放鬆貨幣政策。

鮑爾談到，「目前我們的政策立場已較先前顯著寬鬆，且經濟仍然強勁，因此我們不需要急於調整政策。」他形容美國經濟「整體強勁」，勞動市場「穩健」，並指出通膨正在下降，但仍高於 Fed 的 2% 目標。

鮑爾周三將赴眾議院金融服務委員會作證。他的發言正值華府局勢動盪之際，美國總統川普 (Donald Trump) 推動對貿易夥伴加徵關稅，而政府對 Fed 的政策立場也釋放出不同信號。

川普周一簽署了對所有進口至美國的鋼鐵與鋁製品的新關稅政策。歐盟則回應稱，若美國對歐盟產品加徵關稅，將祭出報復性關稅。

投資人正在等待周三公布的最新消費者物價指數 (CPI) 報告，並關注周四發布的生產者物價指數 (PPI)。

企業新聞

蘋果 $AAPL 股價上漲逾 2.5%，《The Information》報導稱，該公司正與阿里巴巴 (BABA-US) 合作，為中國市場的 iPhone 用戶開發人工智慧功能，這有助於抑制市占損失。

可口可樂 (Coca-Cola) $KO 股價收高 4.7%，因公司第四季營收優於預期，主要受惠於產品漲價與市場對其飲品的需求穩健。

特斯拉 (Tesla) $TSLA 股價跌逾 6%，此前《路透》等媒體報導，執行長馬斯克 (Elon Musk) 率領財團提出以 970 億美元收購掌控 AI 新創 OpenAI 的非營利機構。OpenAI 執行長 Sam Altman 周二回應馬斯克收購提議，表示不會出售 OpenAI。

英特爾 (Intel) $INTC 股價周二收高 6%，因美國副總統范斯 (JD Vance) 出席巴黎 AI 高峰會發表了有關支持美國 AI 晶片製造的言論，一度激勵股價盤中大漲 8%。

晶片製造商格羅方德 (GlobalFoundries) #GFS 周二盤前公布第四季財報，雖然營收不及預期，但獲利表現出色，股價勁揚逾 6%。不過，該公司本季財測疲弱，凸顯其正準備迎接關稅影響及今年充滿挑戰的智慧型手機市場。