$MSFT 微軟上漲1.3% 蘋果輝達周跌逾6% 美股三周來最差(投組YTD +25.4%)

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市場重要指數

美股三大指數週五 (8 日) 收高，那指連續四個交易日下滑趨勢止步，但溫和的漲勢並不足以消弭本週損失，聯準會政策未來的不確定性仍然給投資人帶來沉重壓力。

綜觀本週，蘋果和輝達等科技股拖累之下，標普週跌 1.3% ，那指週跌 1.9%，創三週以來首次下跌。道瓊週線收黑 0.8%，三大指數均創 8 月 18 日以來最嚴重單週跌幅。

投資人擔心聯準會年底前可能升息，美債殖利率本週小幅上升，10 年期美債殖利率從一週前的 4.173% 升至 4.257%。

政經方面，儘管市場普遍預期聯準會 9 月按兵不動，但近 50% 的交易員預計聯準會將在 11 月升息，高於上週的 35%。

美國聯準會 (Fed) 第三把交椅、紐約聯準銀行總裁威廉斯 (John Williams) 表示，對於聯準會 (Fed) 應否進一步升息未有既定立場，需要解析數據來決定如何繼續升息。

達拉斯聯準銀行總裁蘿根 (Lorie Logan)  指出，在央行即將召開的政策會議上跳過升息可能是合適的，同時也暗示利率可能必須進一步上升才能使通膨率回到 2%，聯準會還有很多工作要做。

美國銀行發布報告指出，鑑於美國經濟的走向，對美股定價極為重要的十年期美債殖利率率可能要進一步漲至 4.75%。

二十國集團 (G20) 領袖峰會於 9 月 9 日至 10 日在印度新德里舉行，氣候、經濟安全將成主要討論議題，而主辦國印度指出峰會的結論性聲明《領袖宣言》已幾乎準備就緒。白宮官員稱，俄羅斯總統普丁和中國國家主席習近平不出席本次峰會，這讓印度感到失望，但美國將把握機會強化美印關係。

企業新聞

英特爾 $INTC 收黑 0.45% 至每股 38.01 美元，在連續第 9 個交易日上漲後，第 10 個交易日以來首次收低。

瑞穗分析師 Jordan Klein 認為，如果中美貿易戰加劇，英特爾將是贏家。此外，英特爾傳出已搶到「巨鯨」客戶，該客戶已針對旗下 18A 製程產能「支付訂金」，英特爾將加快建造亞利桑那州晶圓代工廠。

輝達 $NVDA 下挫 1.45% 至每股 455.72 美元，週跌幅逾 6%。輝達宣布與印度工業集團信實工業 (Reliance Industries) 和塔塔集團 (Tata Group) 建立人工智慧 (AI) 合作夥伴關係，共同開發雲端基礎設施和大型語言模型以及生成式 AI 應用程式。

蘋果 $AAPL 走高 0.35% 至每股 178.18 美元，本週累計跌幅達 6%。蘋果秋季發表會進入倒數計時，但股價卻接連受挫，週三至週四其市值蒸發 1900 億美元。

中國當局傳出禁止中央政府機構官員在工作場合中，使用 iPhone 或其它外國品牌的設備。另外，Needham 分析師 Laura Martin 分析，人工智慧 (AI) 熱潮可能顛覆蘋果作為全球最大市值公司的霸主地位，微軟、Google 和亞馬遜都可能超過蘋果。

波音 $BA 收低 2.21% 至每股 211.27 美元。波音 CFO Brian West 警告，由於 737 型號零件供應商出現交貨問題，預測 737 飛機今年交付量來到預期區間 400 至 450 架的下限。

DocuSign $DOCU 公布最新財報優異，調整後每股純益 0.72 美元，營收達 6.88 億美元，均優於分析師預期，但股價仍收黑 3.68% 至每股 50.21 美元。

$AMZN 亞馬遜上漲1.8% 蘋果連兩日下跌 那指連四黑(投組YTD +25.2%)

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市場重要指數

美股標普 500、那斯達克綜合指數周四 (7 日) 雙雙下跌，那指連續四個交易日收黑。在傳出中國當局擴大 iPhone 禁令後，高通 (QCOM-US)、思佳訊 (SWKS-US) 和科沃 (QRVO-US) 等蘋概股集體走軟，拖累費半慘摔近 2%。與此同時，美國失業金申請人數續減，也加劇人們對頑強通膨與高利率前景的擔憂。

占標普權重最高的蘋果 $AAPL，連續第二個交易日收黑，繼昨日大跌 3.6% 後，今終場收跌近 3%。日前有消息傳出北京當局下令限制部分中央機構政府官員在工作時使用 iPhone，隨後又傳出中國打算將禁令範圍擴大到官方機構和國營企業。

蘋果及其供應商，還有在中國擁有大量業務的科技公司，拖累標普 500 科技板塊挫近 1.6%，為 11 個類股中跌幅最大的板塊。公用事業、醫療保健等防禦性類股漲幅最大，反映市場存在避險情緒。

費半重挫近 2%，思佳訊、高通和科沃 $QRVO 等蘋果供應商均大跌逾 7%，德儀  $TXN 挫近 2%。

經濟數據方面，美國勞工部報告顯示，截至 9 月 2 日當周，美國初領失業金人數降至 21.6 萬人，為 2 月以來最低水平，為聯準會 (Fed) 利率政策前景增添不確定性。投資人正在等待一周後公布的 8 月通膨數據。

紐約聯準銀行總裁威廉斯 (John Williams) 表示，貨幣政策正處於良好狀態，達到使供需更平衡與緩解通膨的預期效果，但官員們必須繼續仰賴經濟數據，來決定是否需要再次升息。

芝商所 (CME) 的 FedWatch 工具顯示，Fed 在 9 月維持利率不變的可能性目前為 93%，11 月繼續按兵不動的機率較低，為 53.5%。

另外，海外需求和國內消費者支出疲軟，為中國經濟帶來雙重打擊，中國 8 月進出口齊跌，也打擊市場情緒。

中概股今日股價低迷，拼多多 $PDD 收黑近 5%，京東 $JD 和阿里巴巴 $BABA 均挫逾 4%，百度 $BIDU 則跌約 3.4%。

企業新聞

希捷科技 (Seagate) $STX 收盤重挫近 11%。巴克萊銀行 (Barclays) 將希捷評等自「加碼」(Overweight) 調降至「持有」(Equal Weight)，並維持目標價 65 美元，認為其基本面不佳，復甦時間可能比原先預期還要更長。

戴爾 $DELL 收跌 2.11%。巴克萊銀行將這家個人電腦 (PC) 大廠的股票評等從「持有」下修至「減持」(Underweight)，目標價維持每股 53 美元不變，認為人工智慧 (AI) 不足以助其抵銷在 PC 和伺服器市場承受的壓力。

ChargePoint $CHPT 暴跌 11%。該公司公布上季銷售額雖實現成長，但未達預期，財測指引也遜於華爾街共識，該公司並宣布於全球裁員 10%。

AI 軟體公司 C3.ai $AI 大跌逾 12%。C3.ai 公布上季財報強勁，但因擴大投資生成式 AI 產品，本會計年度虧損料將超出原先預期，該公司同時撤回在年底實現 non-GAAP 獲利的預測。

$BP 英國石油上漲1% 2年期美債殖利率突破5% 美指收黑(投組YTD +25.6%)

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市場重要指數

優於預期的服務業數據，強化對聯準會 (Fed) 在更長時間內維持較高利率的臆測，在美債殖利率續攀升之下，美股延續 9 月開局的低迷走勢，道瓊指數周三 (6 日) 再收跌近 200 點，標普 500 指數跌破 4500 點，以科技股為重的那斯達克綜合指數重挫逾 1%，連續三個交易日收黑。

2 年期美債殖利率突破 5%，創一周新高，殖利率上升打壓科技股，其中又以蘋果 (AAPL-US) 和輝達 (NVDA-US) 跌勢最慘重，兩者均挫跌逾 3%。波音 (BA-US) 和安進 (AMGN-US) 雙雙挫約 2%，令道瓊承壓。

數據方面，美國供應管理協會 (ISM) 周三公布 8 月非製造業指數升至 6 個月高位，達 54.5，優於市場預期。其中，物價指數進一步升至 4 個月高點，反映服務業成本依舊高漲。

上述報告發布後，Fed 在 11 月升息的可能性增加。芝商所 (CME Group) 數據顯示，交易員預估 11 月升息的機率為 41%，本月維持利率不變的可能性為 93%。

另一方面，Fed 褐皮書指出，美國經濟和就業市場在 7 月和 8 月放緩，且許多企業預期近期薪資成長將普遍放緩。

波士頓聯準銀行總裁柯林斯 (Susan Collins) 表示，決策官員在評估經濟數據與制定政策時，應保持耐心，與其他主要官員的立場一致，但她也說，需要更多證據來說服她通膨已獲得控制。與此同時，前聖路易聯準銀行總裁布拉德 (James Bullard) 認為，Fed 本月稍晚更新利率預測時，應該將今年再一次升息納入考量。

企業新聞

蘋果 $AAPL 收跌 3.58%。華爾街日報 (WSJ) 報導指出，中國下令禁止政府員工在工作中使用 iPhone 和其他外國品牌設備，消息傳出後，蘋果周三盤中一度重挫 4%，創下 8 月 4 日以來最大盤中跌幅。

有知情人士稱，有政府員工近幾周在工作上的聊天群組與會議中收到上級指示，要求在工作時不得使用蘋果 iPhone 及其他外國廠牌設備，或是將其帶入辦公室。此舉恐對蘋果在內外國品牌產生寒蟬效應。蘋果目前在中國高階智慧手機市場占有主導地位，並將中國視為其在全球的最大市場之一。

Roku $ROKU 收漲 2.94%。這家串流影音平台宣布計劃裁員 300 多人，約占員工總數的 10%，並從平台撤下部分內容，以削減營運成本。這是 Roku 近幾個月來進行的第三輪裁員，該公司在 11 月至 3 月期間共計裁掉約 400 名員工。

洛克希德馬丁 $LMT 收跌 4.77%。美國國防部表示，由於軟體測試問題，最新版的洛克希德馬丁 F-35 戰鬥機，最快明年 4 月才能交機，最晚可能要等到 6 月，較原本預期的時間延遲近半年。

$TSLA 特斯拉上漲4.7% 美債殖利率、油價攀高 三大指數收黑(投組YTD +26.6%)

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市場重要指數

自勞動節假期回歸後，美股三大指數周二 (5 日) 全面收低，油價和美債殖利率攀升，為股市帶來壓力。

道瓊指數終場收跌 195.74 點或 0.56%，標普 500 指數跌逾 0.4%，那斯達克綜合指數小幅收低 0.08%。

在沙烏地阿拉伯和俄羅斯同意將自願減產協議延長至年底後，油價走高，西德州中質原油 (WTI) 期貨彈升逾 1%，收在每桶 87 美元附近，達到 11 月以來最高水平。

延長減產協議的消息為能源股帶來提振，標普 500 能源類股上漲約 1%

美債殖利率大幅上揚，也令風險資產承壓。10 年期美債殖利率飆至 4.27%，30 年期美債殖利率也升至 4.37%。美國投資級公司在假期後紛紛發行債券，部分投資人轉向購買殖利率高於政府債券的高評等公司債，為長天期政府債券帶來新的壓力。

聯準會 (Fed) 理事華勒 (Christopher Waller) 表示，鑑於近期數據顯示通膨持續放緩，Fed 在收緊政策方面可以「謹慎行事」，沒有任何跡象顯示央行需要盡快採取行動。克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特 (Loretta Mester) 則認為，Fed 可能需要「稍微」調升利率，但她沒有透露官員們應該在下次會議上採取什麼樣的行動。

高盛 (Goldman Sachs) 認為美國陷入衰退的機率，已從先前預測的 20% 降至 15%，因為通膨降溫再加上韌性十足的勞動力市場，表明 Fed 可能不需要進一步升息。這是自美國公布 8 月非農就業報告以來，高盛第三度調降美國衰退預測。

企業新聞

軟銀集團旗下安謀 (Arm) 周二提交給美國證券交易委員會 (SEC) 的文件指出，該公司尋求以每股 47 美元至 51 美元的價格發行 9550 萬股美國存託股票 (ADS)，按最高價位計算將籌資約 48.7 億美元。不過，即使以參考價低檔計算，安謀 IPO 仍是今年全球規模最大的上市案。

安謀先前目標是藉首次公開發行 (IPO) 募資 80 億至 100 億美元，之所以調降籌資目標，一部份是和軟銀決定買下旗下願景基金 (Vision Fund) 持有的 25% 安謀股權，以保留更大比率的持股。在結束 IPO 後，軟銀將持有約 90% 的安謀股權。

資產管理巨頭黑石 $BX 和 Airbnb $ABNB 分別收漲 3.59% 和 7.23%，兩家公司本月將被納入標普 500 指數。

甲骨文 $ORCL 收高 2.52%。巴克萊銀行 (Barclays) 將其股票評等自「持有」(equal-weight) 調升至「加碼」(overweight)，目標價從 126 美元上調至 150 美元，看好甲骨文在「軟體即服務」(Software as a Service, SaaS) 與雲端基礎設施的混合效應下，實現穩定獲利成長。

低所得家庭 6成是老人

 清初大儒顧炎武曾寫信給朋友說：「生平所見之友，以窮以老而遂至於衰頹者，十居七八」，他的觀察、推論不只適用於他的年代，也適用於我們這個年代，老了容易變窮，已然是不變的法則。

有沒有資料可以證實老了會變窮？有的，根據家庭收支調查，將國內所有家庭依所得高低排序，由低至高分成五等分，第一等分為低所得族群，依次排下去，第五等分位即高所得族群，我們來看低所得族群裡的65歲以上老人戶占了多少比率，1994年32％、2000年42％、2022年64％，逐年升高。

低所得家庭 6成是老人

這意思是，如今台灣低所得家庭裡逾6成是老年戶，何以20多年來愈來愈高？這是因為台灣社會日趨老化，然而，相較於全體老年家庭只占四分之一，窮人族群裡的老年家庭卻占了6成多，讓人吃驚，顧炎武「十居七八」的估計相當準確。

換一個角度觀察，老人家庭裡落到窮人族群裡的比率有多高？答案是51％，比前兩年略高，這意思是老年家庭裡超過5成是窮人，這個比率也很驚人。因此，不論以窮人家庭為分母，或以老人家庭為分母，都可以發現，老、窮兩字息息相關。模仿顧炎武的用語，台灣如今就是：十窮六老，十老五窮。

老年人除了窮，身體也不如昔日健朗，「訪舊半為鬼，鬢髮各已蒼」一詩道出了老年人的衰頹，「年年歲歲花相似，歲歲年年人不同」則反襯出年華老去的哀傷，「而今聽雨僧廬下，鬢已星星也，悲歡離合總無情，一任階前點滴到天明」語雖平淡，然年長者的孤寂難眠，盡在不言中。

除了顧炎武觀察到的「以窮以老而遂至於衰頹者，十居七八」，外國人也看到這個問題，二戰結束以前，英國經濟學家貝弗里奇（William Beveridge）發表「貝弗里奇報告」，提出社會保障的政策建議，隨後各國遂依此一報告建立醫療、就業、養老等社會安全制度，數十年來我國也循此建立了養老制度。

退休金制度 難挽老窮

然而，在養老制度下，老年人依舊是窮的，因為他們多半已經退休，沒有薪資收入，靠的是微薄的退休金過日子，很窮的也許可獲得一些補貼，當然也有家道豐富的，但為數不多。前述老年家庭所得已把勞保、勞退、公保、國民年金等退休金悉數計入，結果還是一樣，「十老五窮，十窮六老」，老、窮看來已是分不了家。

也許有人會問，有錢的老年家庭到底有多少？以2022年而言，落在有錢族群（第五等分位）的老年家庭有14萬家，平均每戶的所得有240萬元，14萬家乍看覺得不少，事實上，只占老年家庭6％，與落在窮人族群的114萬家老年家庭相比，渺小許多，老而窮的趨勢，自古至今，自中至外，看來是不變的。

南宋詞人劉過，感嘆年日飛逝，歲月老去，曾寫道：「欲買桂花同載酒，終不似，少年游。」如果說邁入老年，是自然法則，無人能躲，迨其老邁，壯志未酬也好，孤獨貧窮也罷，似乎也是社會法則，同樣無可迴避。

$AMD 超微上漲3.5% 非農就業數據喜憂參半 道瓊收紅(投組YTD +26.6%)

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市場重要指數

9 月首個交易日，非農就業數據喜憂參半，隨著美債殖利率續升，美股主指週五 (1 日) 開高後漲幅逐漸收斂。

儘管財報超出預期，博通股價仍下滑，但戴爾因人工智慧 (AI) 榮景而股價狂升超 21%。特斯拉暴跌超 5%，那斯達克綜合指數收跌 0.02%。道瓊指數收紅超 115 點，標準普爾 500 指數上漲 0.18%，費城半導體指數微升近 0.32%。

綜觀本週，道瓊本週上漲 1.43%，創 7 月份以來最佳週表現，標普週漲 2.50%，創 6 月份以來最大單週漲幅。那指週漲 3.25%。費半週漲最佳，高達 5.35%。

數據方面，美國最新非農就業報告顯示，8 月份就業人數增長高於預期，新增  18.7 萬人，但同時失業率反彈，薪資成長降溫。

美國 8 月份失業率升至 3.8%，創一年多以來最高，高於經濟學家預期的 3.5%，平均時薪年增率 4.3%，低於 7 月的漲幅 4.4%。

克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特 (Loretta J. Mester) 週五淡化失業率上升至 3.8%，稱就業市場依然強勁。她透露，聯準會主要爭論點是「需要採取多大程度的限制性政策及持續多長時間」，而聯準會在確定政策利率時必須平衡風險。

企業新聞 

特斯拉 $TSLA 重挫 5.06% 至每股 245.01 美元。繼中國、北美特斯拉先前多次降價之後，台灣特斯拉 1 日終於跟進，宣布將 Model S 降價 18 萬、Model X 則調降 32 萬。

戴爾 $DELL 飆升 21.25% 至每股 68.19 美元，創自 2018 年 IPO 重返公開市場以來最強單日表現。戴爾上季業績表現出色，個人電腦 (PC) 和資料中心硬體銷售均優於預期，且 AI 產品需求強勁，第三季和全年展望樂觀。

分析師認為，戴爾正在成為早期生成式 AI 的贏家。摩根士丹利還將戴爾列為 IT 硬體領域的首選股。

晶片大廠博通 $AVGO 下滑 5.46% 至每股 872.52 美元。博通上季財報略勝市場預期，但本季財測不如分析師所料，暗示半導體零組件的需求依然疲弱。

加拿大瑜珈品牌露露檸檬 lululemon $LULU 勁揚 6.01% 至每股 404.19 美元。瑜珈和高價運動服飾大廠 Lululemon 週四盤後公布第二季營收和獲利均上升 18%，超出華爾街預期，並上調全年財測。 

Wedbush 將表現從中性上調至跑贏大盤後，披薩店爸爸約翰 Papa John"s $PZZA 收紅 1.92% 至每股 77.15 美元。Wedbush 分析師點評 Papa John"s 股價太便宜了

$UBS 瑞銀上漲5.6% 道瓊止步連四紅 標普月線收黑2月來首見(投組YTD +26.6%)

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本日創新高個股 $NVDA

市場重要指數

道瓊止步連四紅 標普月線收黑2月來首見

在充滿挑戰的 8 月最後一個交易日，市場劇烈波動，數據顯示美國通膨增幅溫和，聯準會 9 月暫停升息的希望仍然存在，美股主指週四 (31 日) 漲跌互見，美債殖利率續跌，美元走升。

市調機構 IDC 預估手機明年重回復甦，科技股利多走高，英特爾最新財測樂觀，其股價扶搖直上，Salesforce 因財報利多而走升，大麻股買盤強勁，但醫療保健、公用事業等防禦性板塊重挫。

道瓊指數收黑近 170 點，結束連續第四個交易日升勢，標準普爾 500 指數小跌超 0.1%，那斯達克綜合指數升高逾 0.1%。費城半導體指數收紅近 0.75%。

經歷崎嶇的 8 月份，美股主指月線盡墨，道瓊 8 月份累跌 2.36%，標普越跌 1.77%，為 2 月份以來首次月度下滑，而那指月跌幅高達 2.17%，創下今年迄今最大月度跌幅。

政經消息，駐印度與中國的消息人士向外媒透露，中國國家主席習近平可能缺席下週在印度召開的 20 國集團 (G20) 領袖峰會。美國總統拜登回應：「我希望他出席。」

美國財政部長葉倫將在下週參加 G20 峰會，討論全球經濟脆弱性，包括陷入困境的發展中國家所需的援助。

幣圈傳來利空，美國證券交易委員會延遲對富達 Fidelity (Wise Origin)、VanEck、WisdomTree 和 Invesco 重新提交的比特幣現貨 ETF 申請做出決定，同時推遲 Valkyrie Investments 和 BlackRock (iShares) 透過那斯達克發行比特幣現貨 ETF 的決定，比特幣聞訊跳水，跌破 2.6 萬美元。

外傳美國將輝達 A100、H100 等先進人工智慧 (AI) 晶片出口限制擴大到中國以外的其他地區，包括中東一些國家。美國商務部發言人對此否認稱，拜登政府並未阻止向中東銷售晶片。

企業新聞 

台積電 ADR $TSM 下滑 1.28% 至每股 93.57 美元，折溢價率達 8.58%，換算價 596.10 元。高盛證券發布最新報告指出，英特爾有擴大委外代工的趨勢，預測 2025 年其委外代工總需求將上看 194 億美元，台積電有望成為最大贏家。

特斯拉 $TSLA 走升 0.46% 至每股 258.08 美元。特斯拉在準備推出新款 Model 3 的同時，正在美國和加拿大市場對 Model 3 庫存車提供大幅折扣，其中，美國市場的特斯拉 Model 3 庫存車幅度在 3,000 至 5,000 美元之間。

蘋果 $AAPL 揚升 0.12% 至每股 187.87 美元。國際數據資訊公司 (IDC) 近日下修 2023 年全球智慧手機出貨量預估，但蘋果卻逆勢成長，預測 iPhone 市佔率將在今年達到史無前例的新高。

全球雲端客戶關係管理軟體領導廠商 Salesforce $CRM 走高 2.99% 至每股 221.46 美元。Salesforce 週三公布第二季業績和第三季財測超出華爾街預期，並上調全年財測。

英特爾 $INTC 收紅 1.77% 至每股 35.14 美元。美國晶片業龍頭英特爾執行長季辛格 (Pat Gelsinger) 透露，他對公司業績前景感覺良好。

戴爾 $DELL 收紅 1.01% 至每股 56.24 美元，盤後其股價飆升超過 7%。戴爾週四盤後公布最新財報亮眼，調整後每股純益為 1.74 美元，營收為 229.3 億美元，其中個人電腦和數據中心硬體銷售優於預期，為 PC 市場帶來一大利多。

加拿大瑜珈品牌露露檸檬 lululemon $LULU 收高 1.20% 至每股 381.26 美元，盤後股價續揚。lululemon 盤後財報傳佳音，銷售額和利潤增長 18%，超出華爾街預期，同時公司還上調全年財測，強調其運動服需求保持強勁。

晶片大廠博通 $AVGO 收高 3.43% 至每股 922.89 美元，盤後股價重挫逾 4% 。博通最新財報尚可但財測不佳，凸顯電子元件的需求仍然低迷。博通於法說會指出，所有業績增長來自客戶與人工智慧 (AI) 相關的開支，若無 AI，晶片部門業績將與去年同期持平。