鋰ETF上漲7.6% 能源股狂歡日 美光、台積電ADR攜費半登新高(投組YTD +0.28%)

投組成分個股(eToro實單績效連結) 

本日創歷史新高：LIT，ROBO，BOTZ

市場重要指數

週二 (5 日) 國際油價自去年 2 月來首次躍升至 50 美元以上，帶動能源股大漲。美光、台積電 ADR 引領晶片股勁揚，中國三大電信免於下市消息亦帶動中概股大漲，美股四大指數同步收高，道瓊漲逾 160 點，費半漲近 2%，登上歷史新高紀錄。

投資者等待喬治亞州參議院決選的結果，目前參議院中共和黨和民主黨各取得 50 和 48 席，美國喬治亞州對參院 2 席的最終決選結果，將決定共和黨抑或民主黨將控制參議院。

個股消息

身處地緣政治緊張局勢風險，傳出台積電 (2330-TW) 在日本經濟產業省極力邀請下，將成立合資公司，並赴東京設立先進封測廠，台積電 ADR $TSM 上漲 0.99% 至每股 112.77 美元，續刷歷史新高。

花旗將記憶體晶片大廠美光升評至「買入」後，美光 $MU 週二大漲逾 4%，收至每股 77.26 美元，帶動晶片股大漲，費半登歷史新高。

週二紐約證交所宣布取消中國三大電信巨頭下市程序，中國移動 $CHL、中國電信 $CHA 股價暴漲逾 8%，中國聯通 $CHU 噴漲 11.82%。

投行 Stifel 將京東的股票評級從原來的「持有」調升至「買入」，京東 $JD 暴漲 10.62%。

外媒報導，馬雲沒有失蹤，只是保持低調，阿里巴巴 ADR $BABA 週二大漲 5.51%

2020績效回顧 eToro全年績效131.51%(不使用槓桿，專注於資產配置，用心於不交易)

 eToro台灣10大跟單經理人，績效第一名(連結)

2020年度績效(連結)

投資組合

從「金本位」到「比特幣本位」 2021有關比特幣的三個預言

「比特幣再創歷史新高價！」新型冠狀病毒肆虐下，諸多產業遭受嚴峻打擊，比特幣卻在2020年一支獨秀、屢創新高，吸引許多關注。對於許多關注者來說，2021年的比特幣也許就是個單純的投機工具；我看見的2021年，卻是比特幣在人類歷史上的關鍵轉折點。

剛剛度過的2020，發生幾項重大事件，象徵比特幣主流化之年。

• 美國貨幣管制局公告，允許任何美國銀行，在無需額外執照的情況下，為民眾提供比特幣託管服務
• 諸多上市機構，利用帳上現金投資比特幣（ 那斯達克：MSTR、 紐交所：SQ、多倫多證交所：GLXY、倫敦證交所：RICA）
• 美國萬通人壽（美國麻省人壽保險公司 MassMutual）購入等值一億美金比特幣
• 加密貨幣交易所 CoinBase 申請美股上市
• 加密貨幣交易所 Kraken 獲許美國銀行牌照
• 全球最大線上金流系統 PayPal 可直接買賣比特幣
• 新加坡新展銀行，推出加密貨幣交易所，提供比特幣與法幣間下單交易服務

在我看來，它們反映了比特幣的合規、應用與社會共識的成熟。而2021年，我認為，比特幣將具備永續性國際貨幣清算地位、以及社會與內在價值（intrinsic value）。

預言一：比特幣晉升為永續性國際清算貨幣

讓我們用新台幣試想。今天你在印度、中東、非洲等地旅行，不小心用光當地現鈔，從背包深處摸出一張台幣鈔票。此時此地，你這張新台幣現鈔，是否有人要收？能否換當地法幣？根據我的經驗，新台幣在大部分國家，是無法流通的，出了台灣，新台幣很難用。

所以新台幣是「法定貨幣」、簡稱「法幣」（fiat currency），而非真的「貨幣」（money）。法幣又稱「強制貨幣」或「命令貨幣」，乃基於某國法律背書而具購買力，出了該國管轄權外，大部分法幣等同廢紙。

真正的「貨幣」（commodity money），如黃金，是某種「貨」被當作交易媒介，其主因並非依靠某國的法律與權力背書，而是靠跨國社會、業界與民間，長久以來自發性達成的共識，以及對該「貨」的需求。

資料來源：Investopedia

比特幣的能與不能？

從上方表格可以看出，比特幣與黃金，在許多貨幣屬性上都比法幣好，那我們以後生活上都用比特幣來購物嗎？當然不是！比特幣不應被用於日常消費，就如同黃金不應被用於消費。消費、徵稅、調控經濟，都是各國法幣應該扮演的角色，比特幣並不適合。

早於七年前，時任台灣央行總裁的彭淮南便說：「比特幣類似貴金屬交易。」他的眼光非常精準，令人佩服。現今社會，消費性支付為各國法幣之責，不是貴金屬或比特幣該扮演之角色。

比特幣最大的特色是什麼？與最適合的角色又是什麼呢？私募基金東博資本集團的劉禧預測，比特幣可能成為一個中間貨幣，存在於國家貨幣之上，作為一個中立的貨幣清算系統。

歷史上，扮演跨國清算角色的強勢法幣，從希臘「德拉克馬」、羅馬「第納里」、拜占庭「索利都斯」、伊斯蘭「第納爾」、威尼斯「達克特」、佛羅倫斯「弗羅林」、荷蘭「荷蘭盾」、法國「法郎」、英國「英磅」、至目前的美國「美金」，往往隨各國政治力之起落，不斷迭代。

對比起來，比特幣達成的國際流通性，則來自人類社會自然形成之「共識」。此種「非政治性」之共識不易形成，一但達成，則可能與黃金一樣，具有比任何強勢法幣都高的永續力。2021年，我們看到比特幣展現出「永續性國際清算貨幣」之格局。

預言二：2021年，從貿易開始，比特幣社會價值更被突顯。

我很喜歡《人類大歷史》這本書，書中核心理論是，人類之所以能超越其動物，在於其形成大規模社會的能力。人類如何做到的？

人類的秘密，在於能建立與認同虛構觀點(1)。任何人類的大規模社會合作：國家、司法系統、宗教、貿易等等，都是以「社會共認的虛構觀點」為基礎。書中提到：「除了人類外，沒有任何動物，有貿易行為。而所有歷史可考的貿易網路，皆建立於虛構觀點。」

比特幣是虛擬的，且無政治背書，與其說它存在於區塊鏈上，不如說它存在於人類社會的跨國共識上。而我們觀察，2021年，比特幣建立起穩固之社會共識性後，第一個展現的社會價值，也將在貿易。

新興市場如非洲、南美，常發生央行美金短缺，此時比特幣就扮演了「中間貨幣」的重要角色。

以美金短缺極為嚴重的奈及利亞為例，當地的進口商向埃及製造商進貨時，必須依靠美金做為中間貨幣，將奈及利亞的「奈拉」換成埃及的「埃及鎊」。但當央行缺美金時，進口商則可用「奈拉」在奈及利亞國內買比特幣，再將比特幣於埃及國內，賣成「埃及鎊」支付製造商，完成跨境貿易。

2020 年，非洲與發展中國家普遍出現美金短缺，但各國境內卻有豐富比特幣存量，這也成為比特幣扮演「國際中立中間貨幣」此重要社會經濟功能的基礎。

根據美國區塊鏈分析公司Chainalysis的報告，非洲中小型貿易商人每月的虛擬貨幣轉帳，2020年6月單月已經超過3億美元。路透社報導，奈及利亞電子產品進口商，正用比特幣跨境支付在中國和中東的供應商，速度快又便利。作法是向中國進口商品的奈及利亞商人，先用奈拉在當地購買比特幣，如果中國商人願意收比特幣，就可以用比特幣付款，或將比特幣換成人民幣、美元付款。

由此可見，比特幣的社會價值，將從貿易開始凸顯，特別是央行體制脆弱、貨幣貶值嚴重、美金稀缺嚴重的發展中國家，將成為比特幣最佳應用場景。

過去五年，比特幣的區塊鏈，已然成為一個可程式化、非政治、中立、基於民間社會廣大共識而形成的跨國清結算機制。於此角色上，比特幣被當成「跨國匯兌系統 SWIFT」使用，而充分展現其社會價值。

預言三：比特幣展現內在價值（intrinsic value）

比特幣目前盤勢小，波動性極高，屬高風險投資標的，但卻不影響其扮演國際清算貨幣之角色。原因是：在此角色上，比特幣如同 SWIFT，收付雙方皆僅於瞬間持有比特幣，或甚至根本感受不到比特幣之存在，支付即已完成。

此運行中之國際清算機制，靠的是數不清的對接比特幣區塊鏈的程式碼。這些程式碼，目前承載大量跨國交易，經過數年運行與優化，趨於穩定，交易量快速成長，全球業界都有組織參與，彼此間達成了高市場效率。

邁入2021年，這些龐大而交錯的資訊系統，轉移成本極高，將極難被取代，這也將使比特幣系統永續存在。

2021年，區塊鏈成了跨國光速軌道，比特幣成了運輸「價值」的光速高鐵。任何參與其中者，都需要有一定程度的比特幣庫存（車廂），而這就是比特幣內在價值的初貌。

人類史上，社會自發性之跨國界、跨政治、跨文化、跨語言共識，一但形成，將極難消滅。

2021年比特幣達成的，將是人類社會史上第一次對於虛擬貨幣的大規模共識。比特幣會和過去金本位制一樣，開始扮演一個新中立國際清算標準，而奠定其內在價值與永續性。(原文)

01/05程式交易_AAA獲利515點，上漲 4.29%(台指期 + 0.69% 創歷史新高14980)

AAA總策略續持50%多單；
上證連4日彈，今漲0.73%，與美股昨日修正1.48%，而台指期貨再隨上證漲0.69%，已連漲4日，交投氣氛稍緩；今天盤勢乃持續攻堅，穿越小波段2.618倍，明將有短壓，觀察賣壓是否破壞分線結構，或多頭延續，或結構若破影響日線修正，其餘研判不變；
面對期指開平走高，連2賺，台幣2萬5千元進帳；期指先震盪漲66點至14940，再於他下方70點震盪，最後突破14940再漲37點，實際漲103點，價格創歷史新高，交易量不見長，乃驚驚漲格局延續，經理人們持原策略不動很棒，5多單順勢賺台幣2萬5千多元，很開心！目前總策略留5多單，由2主力+1逆勢策略繼續作多，靜待未來盤勢發展；

LIT鋰電ETF上漲7.13% 2021開局VIX驚漲 道瓊跌逾380點(投組YTD -0.56%)

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本日創歷史新高：LIT，TSLA，CARZ

市場重要指數

週一 (4 日) 新冠變種病毒持續全球傳播、政治不確定性仍在，美國新冠肺炎住院人數創下新高，黃金上漲、美元近乎持平、恐慌指數 VIX 暴漲逾 16%。

儘管早盤美股主指短暫衝高，蘋果、亞馬遜、波音領跌，美股四大指數集體收黑，道瓊一度暴跌逾 700 點，終場收黑逾 380 點，標普收跌逾 1.4%，創去年 10 月 28 日來最大的單日拋售，那指創下去年 12 月 9 日來最差單日表現。

美國喬治亞州在週一將舉行參院 2 席的最終決選，參議院中共和黨和民主黨各取得 50 和 48 席。若民主黨拿下最後 2 席，兩黨席位將成平手，屆時副總統當選人賀錦麗能投下關鍵票，讓民主黨成為參院多數黨。

芝加哥聯準銀行總裁伊凡斯 (Charles Evans) 稱，新冠疫苗可能會控制全球疫情，但聯準會 (Fed) 距離結束超超寬鬆貨幣政策尚遙遙無期。Fed 主席鮑爾去年底曾表示，大多數聯準會官員認為美國直到 2023 年之後才會升息。

個股消息

法人預期，台積電 2021 年的資本支出將達到 200 到 220 億美元的高峰，台積電股價創新高，台積電 ADR $TSM 上漲 2.44% 至每股 111.70 美元，續刷歷史新高。

特斯拉 $TSLA 週一上漲 3.42% 至每股 729.77 美元，創下歷史新高紀錄，並且連續八個交易日收紅。特斯拉上季與去年全年交車量都創新高。

中概股退市潮強襲，紐約證交所宣布本週四 (7 日) 將啟動中國三大電信啟動下市程序後，中國移動 $CHL 週一下跌 5.89%；中國電信 $CHA 下跌 5.38%；中國聯通 $CHU 下跌 3.17%。

英國週一正式啟動阿斯特捷利康製藥與牛津大學疫苗的接種計畫，英國於當地時間週一上午開始分配阿斯特捷利康製藥疫苗。阿斯特捷利康製藥 $AZN 上漲 1.34%。

阿里巴巴 ADR $BABA 週一持續下跌 2.12% 至每股 227.79 美元，連續兩個交易日收黑。多家外媒報導，阿里巴巴、螞蟻集團創辦人馬雲下落不明，已有將近兩個月沒有公開露面。

美國健康保險巨頭 Centene $CNC 週一宣布以 22 億美元價格收購麥哲倫健康公司 $MGLN，助其擴大行動健康平台，預計交易於下半年完成。前者上漲 3.43%，後者暴漲 13.04%。

01/04程式交易_AAA獲利768點，上漲 6.40%(台指期 + 1.34% 創歷史新高14925)

AAA總策略增持至50%多單；
上證連3日彈，今漲0.86%，與美股上周四上漲0.64%，而台指期貨則隨之漲1.34%，已連漲3日，交投氣氛熱絡；今天盤勢若能守住長紅日K低點或5MA，攻擊不止歇，短撐新增14720，其餘研判不變；
面對期指開平走高，台幣3萬8千元紅包再入袋；期指今天先開低快40點，之後漲了230多點，還創歷史新高價14925，實際漲幅196點，昨天的2多單，加上今天KE1經理人進場3多單，順勢賺台幣3萬8千元，開心！跨年前後都有紅包可領，總策略加到5多單，明天再加油！目前總策略留5多單，由2主力+1逆勢策略都作多，靜待未來盤勢發展；

只懂投資共同基金嗎？現在的投資趨勢在 ETF ！

相較於大眾都在投資的共同基金，ETF 又有什麼特色與不同呢？

主動型投資成本高、報酬不穩，被動投資型風險分散報酬合理

就讓我們先來談談主動型投資與被動型投資的差異。主動型投資和被動型投資是兩種不同的投資策略。簡單來說，主動投資需要投資人自行研究後，選擇投資標的與時機，主要目標是打敗大盤投資績效；被動投資則是不做研究和預測，分散投資，持有整體市場上的所有投資標的，追蹤指數之市場平均報酬。

這兩種投資策略有各自的優缺點，以主動投資策略來說，對投資人來說，花費成本較高，且報酬率較不穩定，市場上大部份的投資人都是以此策略為主，期望打敗市場的高報酬率，但根據歷史資料顯示，能夠創造高於大盤報酬率的人只有少數。相較於需要花費時間研究的主動投資策略，選擇被動投資方式，則相對省時省力許多。股神巴菲特也在 2014 年給股東的信中表示：對一般非專職投資人來說，最好的投資標的是低成本的指數型基金。近年，市場上氛圍也都推崇 ETF 投資，使得愈來愈多人選擇被動投資。

以美國為例，被動投資主打的 ETF 費用低廉，共同基金費用則偏高

被動投資主打標的 ETF 為指數股票型基金。和共同基金一樣，ETF 也是採取一籃子有價證券的方式，兩者皆具有投資組合分散風險的優點。主要追蹤特定指數的報酬的 ETF，有低成本與高透明度的優點，而共同基金則是追求較高超額報酬。與共同基金相較起來，ETF 的管理費用較低，共同基金管理費用較高。

美國市場相同現象興起：被動型投資報酬率勝於主動型投資

    我們以 S&P(SPIVA) 的資料中擷取兩種類型之基金 : 股票型基金、債券型基金，我們可以發現，這兩個類型下的被動投資 ETF 的年化報酬率皆高於主動投資的共同基金。這更加驗證實務上，在中長期擊敗大盤的共同基金比例甚少，以及越來越多投資人將其資產配置的元件由傳統的共同基金轉換成 ETF 的原因。

∎以股票型基金為例，ETF平均報酬率勝於共同基金表現

以股票型基金為例，可以看出來 ETF (S&P Composite 1500) 在一年、三年、五年之報酬率皆勝於共同基金 (All Domestic Funds)。

[註1]S&P COMPOSITE 1500 :This is a broad, market-capitalization-weighted index of 1500 stocks. This index is comprised of three size-based indices: the S&P 500, S&P MidCap 400, and S&P SmallCap 600, which measure the performance of large-, mid-, and small-cap stocks, respectively. This index represents 90% of U.S. equities.Source: S&P Dow Jones Indices LLC. Data as of June 30, 2019. (S&P spiva)

∎以高風險固定收益基金為例，ETF平均報酬率勝於共同基金表現

以高風險固定收益基金為例，可以看出來高收益型、MBS、新興市場之ETF 在一年、三年、五年之報酬率皆勝於共同基金。

[註1]BLOOMBERG BARCLAYS HIGH YIELD BOND INDEX : This index includes all fixed income securities with a maximum quality rating of Ba1/BB+ (including defaulted issues), a minimum amount outstanding of USD 100 million, and at least one year to maturity.[註2]High-Yield Funds : High Current Yield FundsSource: S&P Dow Jones Indices LLC. Data as of June 30, 2019. (S&P spiva)

[註1]BLOOMBERG BARCLAYS BROTHERS MORTGAGE-BACKED SECURITIES INDEX:This index includes 15- and 30-year fixed-rate securities backed by mortgage pools of the Government National Mortgage Association (GNMA), Federal Home Loan Mortgage Corporation (FHLMC), and Federal National Mortgage Association (FNMA). [註2]Mortgage-Backed Securities Funds : U.S Mortgage Funds and GNMA FundsSource: S&P Dow Jones Indices LLC. Data as of June 30, 2019. (S&P spiva)

[註1]BLOOMBERG BARCLAYS EMERGING MARKETS INDEX :This index includes fixed- and floating-rate USD-denominated debt from emerging markets.Source: S&P Dow Jones Indices LLC. Data as of June 30, 2019. (S&P spiva)

∎以低風險固定收益基金為例，ETF 平均報酬率勝於共同基金表現

以低風險固定收益基金為例，可以看出來長期、中期、短期公債型 ETF在一年、三年、五年之報酬率皆勝於共同基金。

[註1]BLOOMBERG BARCLAYS LONG GOVERNMENT BOND INDEX : This index consists of U.S. Treasury and U.S. Government agency bonds with maturities greater than 10 years.[註2] Government Long Funds : General U.S. GovernmentFunds and General U.S. Treasury Funds Source: S&P Dow Jones Indices LLC. Data as of June 30, 2019. (S&P spiva)

[註1]BLOOMBERG BARCLAYS INTERMEDIATE GOVERNMENT BOND INDEX : This index consists of U.S. Treasury and U.S. Government agency bonds with maturities from 1 to 10 years.[註2]Government Intermediate Funds : Intermediate U.S. Government and Short-Intermediate U.S. Government Source: S&P Dow Jones Indices LLC. Data as of June 30, 2019. (S&P spiva)

[註1]BLOOMBERG BARCLAYS 1-3 YEAR GOVERNMENT BOND INDEX : This index consists of U.S. Treasury and U.S. Government agency bonds with maturities from one to three years.[註2]Government Short Funds : Short U.S. Government Funds and Short U.S. Treasury Source: S&P Dow Jones Indices LLC. Data as of June 30, 2019. (S&P spiva)

全球資金變動顯示共同基金呈現淨流出，ETF呈現淨流入

根據 2019 年 ICI 的 investment company fact book 統計 2009-2018 年的資料指出，指數基金和 ETF 共流入 16000 億美元，而共同基金同期卻流出為 14000 億美元。我們可以從此全球的資金變動發現近年來共同基金持續呈現淨流出，而 ETF 則持續仍呈現淨流入，顯現 ETF 受到全球投資人的青睞越趨明顯，共同基金的熱潮漸退，證實主動型投資愈來愈式微，被動型投資漸漸崛起。

ETF 逐漸稱霸，共同基金熱潮漸退

    綜合上述圖表，我們可以發現 ETF 逐漸受市場上投資人的青睞，共同基金熱潮漸退。不管是在固定收益和股票的類別上，ETF 的績效皆優於共同基金。主動和被動這兩種投資方式，各有優缺點，取決於投資人的能力與風險承受程度，以及當下的資產配置。兩種投資策略可以分開使用，也可以混合使用。(原文)